8月23日，康芝藥業(yè)發(fā)布今年半年業(yè)績報(bào)告。半年度內(nèi)，康芝藥業(yè)營收2.29億元，同比減少45.90%；虧損擴(kuò)大至8776.99萬元，同比減少52.28%。不過，其經(jīng)營現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增加146.36%。

對此，康芝藥業(yè)解釋，主要系本報(bào)告期收到稅費(fèi)返還，旗下康芝醫(yī)院公司不再納入公司合并報(bào)表范圍及本期采購付款減少等因素疊加所致。此外，這也導(dǎo)致康芝藥業(yè)本期主營收入下降。

康芝藥業(yè)主營業(yè)務(wù)為兒童藥、母嬰健康用品的研發(fā)生產(chǎn)與銷售、醫(yī)療防護(hù)用品等醫(yī)療器械。前述提及的被剝離的康芝醫(yī)院公司屬生殖醫(yī)學(xué)及婦兒健康醫(yī)療服務(wù)板塊，曾也是康芝藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)之一。2018年，康芝藥業(yè)通過收購廣州瑞瓴100%股權(quán)間接持有云南九洲醫(yī)院有限公司及昆明和萬家婦產(chǎn)醫(yī)院有限公司各51%股權(quán)，并將廣州瑞瓴更變?yōu)榭抵メt(yī)院公司，正式踏入生殖醫(yī)學(xué)及婦兒健康醫(yī)療領(lǐng)域。

不過在該領(lǐng)域，康芝藥業(yè)走的并不順利且不幸運(yùn)。除收購第一年（2019年）實(shí)現(xiàn)營收增長外，此后康芝藥業(yè)的生殖醫(yī)學(xué)及婦兒健康醫(yī)療業(yè)務(wù)開始逐年下滑。據(jù)2021年年報(bào)，康芝藥業(yè)醫(yī)療服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營收1.63億元，同比減少38.25%。再疊加新冠疫情影響，以至于該筆收購還未滿三年，康芝藥業(yè)就將其匆匆出手。

2021年，康芝藥業(yè)董事會(huì)通過《關(guān)于公司出售廣東康芝醫(yī)院管理有限公司的100%股份暨間接出讓云南九洲醫(yī)院有限公司和昆明和萬家婦產(chǎn)醫(yī)院有限公司各51%股權(quán)的議案》。2021年7月31日已完成本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及全部交割手續(xù)，康芝醫(yī)院公司、九洲醫(yī)院及和萬家醫(yī)院也將不再納入公司合并報(bào)表范圍核算。

實(shí)際上，康芝藥業(yè)自上市以來頻繁收購但效果均不佳。2010年，康芝藥業(yè)于通過增資擴(kuò)股的方式入主北京順鑫祥云藥業(yè)有限責(zé)任公司，獲得其51%的股權(quán)；2011年，康芝藥業(yè)于通過收購和參與競拍，取得沈陽延風(fēng)制藥有限公司100%的股權(quán)和河北天合制藥集團(tuán)有限公司全部資產(chǎn)；2014年，康芝藥業(yè)于作價(jià)3841萬元收購廣東元寧制藥股份有限公司100%股權(quán)，并于收購后進(jìn)行了1000萬元的增資；2016年，康芝藥業(yè)于以3013.36萬元收購了中山宏氏健康科技有限公司100%股權(quán)。

但據(jù)2021年年報(bào)披露，康芝藥業(yè)主要控股參股公司共11家，其中有7家虧損。其中，海南康芝生物科技有限公司主業(yè)醫(yī)藥銷售，虧損42萬元；北京順鑫祥云藥業(yè)有限責(zé)任公司主業(yè)醫(yī)藥制造，虧損912萬元；廣東康大藥品營銷有限公司主業(yè)醫(yī)藥銷售，虧損442萬元；廣東康大制藥有限公司主業(yè)醫(yī)藥制造，虧損457萬；中山宏氏健康科技有限公司主業(yè)醫(yī)藥制造，虧損500萬元；中山愛護(hù)日用品有限公司主業(yè)生產(chǎn)，虧損1085萬；海南康芝醫(yī)療科技有限公司主業(yè)醫(yī)藥制造，虧損161萬元。

對此，深交所管理部也曾向康芝藥業(yè)下發(fā)年報(bào)問詢函詢問其購子公司多數(shù)虧損的情況。不過，到了今年上半年，上述提及的子公司均已扭虧為盈。

此外，半年報(bào)披露，期末納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍的康芝藥業(yè)子公司還有16家，其中一級(jí)子公司12家、二級(jí)子公司4家。

康芝藥業(yè)收購頻頻與其核心業(yè)務(wù)停滯有關(guān)。從2019年開始，康芝藥業(yè)的核心業(yè)務(wù)顯現(xiàn)停滯跡象。2019年年報(bào)顯示，康芝藥業(yè)兒童藥、成人藥與嬰童康護(hù)用品分別營收3.66億元、1.79億元與1.51億元，同比增長1.55%、8.68%與-25.25%；毛利率分別為35.30%、73.84%與43.56%，同比增長1.64%、6.76%與2.50%?？梢钥闯?，原有的核心業(yè)務(wù)基本已經(jīng)見頂。

到了今年上半年，上述核心業(yè)務(wù)更顯衰退。半年度報(bào)顯示，康芝藥業(yè)兒童藥、成人藥與嬰童康護(hù)用品分別營收1.3億元、5120萬元與3618萬元，同比減少-20.29%、-14.99%與-28.58%；毛利率分別為44.47%、63.35%、21.06%，同比增減8.77%、-5.31%與-6.40%。

此外，2020年康芝藥業(yè)還入局口罩，不過也是未能保持持續(xù)。2020年康芝藥業(yè)醫(yī)療器械實(shí)現(xiàn)營收為5666萬元，占總營收的6.15%，到了2021年醫(yī)療器械實(shí)現(xiàn)營收直降至617萬元，占總營比例收下降至0.74%。

還需要注意的是，雖然康芝藥業(yè)經(jīng)驗(yàn)現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，但康芝藥業(yè)還有大額由保證、抵押、質(zhì)押借款產(chǎn)生的借款。半年報(bào)顯示，康芝藥業(yè)的長期借款為3.1億元，其中抵押、保證借款與保證、抵押、質(zhì)押借款分別為3000萬元與2.8億元；短期借款為1.19億元，其中抵押、保證借款為4062萬元。具體來看，被借款抵押的固定資產(chǎn)為1.57億元、投資性房地產(chǎn)賬面價(jià)值為1.02億元、在建工程額賬面價(jià)值為2.71億元、固定資產(chǎn)為1.58億元。

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