半年度報(bào)告持續(xù)披露中，投資收益仍是券商業(yè)績(jī)的“勝負(fù)手”。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月27日，已有27家券商披露上半年業(yè)績(jī)情況。其中，17家券商的凈利潤(rùn)均較上年同期有所下滑，降幅多在50%以上；有10家券商則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，其中2家實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

17家券商凈利潤(rùn)下滑

截至7月27日，共有27家券商以預(yù)報(bào)、快報(bào)或未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)的形式，披露了2024年上半年業(yè)績(jī)。

以凈利潤(rùn)（部分為歸母凈利潤(rùn)口徑，下同）計(jì)，目前東方證券、國(guó)投證券、海通證券的半年度凈利潤(rùn)分別為21.11億元、12.15億元、9.19億元～11.67億元，排名居前。

與上年同期相比，有17家券商出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，有10家券商則實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的券商中，麥高證券和中山證券上半年分別實(shí)現(xiàn)0.11億元、1.69億元的凈利潤(rùn)，扭虧為盈。首創(chuàng)證券、東興證券、紅塔證券、粵開證券等4家券商的凈利潤(rùn)同比增幅預(yù)計(jì)超過(guò)50%，其中粵開證券以143.59%的增幅居首。其余4家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的券商分別是東方證券、華安證券、國(guó)元證券、五礦證券。

在凈利潤(rùn)同比下滑的券商中，多數(shù)降幅為“腰斬”，甚至是斷崖式。其中，天風(fēng)證券由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)上半年虧損2.7億元～3.38億元。凈利潤(rùn)同比跌幅在50%及以上的券商還有8家，華西證券、國(guó)聯(lián)證券預(yù)計(jì)跌幅則在80%以上；凈利潤(rùn)同比跌幅在10%以下的，目前只有湘財(cái)證券和國(guó)都證券，上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.49億元、3.45億元。

多家券商自營(yíng)收入高增

分業(yè)務(wù)來(lái)看，券商受影響較多且影響程度較高的是自營(yíng)業(yè)務(wù)。多家業(yè)績(jī)?cè)龇^高的券商均表示，報(bào)告期內(nèi)，公司的投資收益實(shí)現(xiàn)較大增幅，帶動(dòng)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。而業(yè)績(jī)下跌的不少券商也提到，盈利下滑受證券投資業(yè)務(wù)拖累。

進(jìn)一步分析，自營(yíng)業(yè)務(wù)取得較好成績(jī)的部分券商主要得益于加大了固定收益投資，比如東方證券、國(guó)元證券、首創(chuàng)證券等。國(guó)元證券提到，截至2024年6月末，公司總資產(chǎn)比年初增長(zhǎng)12.83%，主要為擴(kuò)大固收業(yè)務(wù)的自營(yíng)證券投資規(guī)模所致。

相反，部分券商因權(quán)益投資業(yè)績(jī)不佳而拖累了業(yè)績(jī)。目前，明確提到受權(quán)益投資收益影響的券商有光大證券、天風(fēng)證券、國(guó)海證券等。華創(chuàng)證券的母公司，即上市主體華創(chuàng)云信也表示，受證券市場(chǎng)波動(dòng)影響，因公司權(quán)益投資公允價(jià)值變動(dòng)收益減少及信用減值損失同比增加等因素，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)發(fā)生較大變化。

值得提及的是，一些憑自營(yíng)業(yè)務(wù)收獲佳績(jī)的券商提及了自身的投資策略。東興證券稱，公司打磨差異化特色，堅(jiān)守絕對(duì)收益理念，積極推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展；紅塔證券稱，公司持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升資產(chǎn)配置的科學(xué)性和有效性；首創(chuàng)證券稱，公司積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

部分券商投行逆勢(shì)增長(zhǎng)

除了自營(yíng)業(yè)務(wù)，顯著影響券商業(yè)績(jī)的還有經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)。上半年，市場(chǎng)交投活躍度回落，滬深兩市股票成交額下滑，與此同時(shí)，受到發(fā)行端政策影響，股權(quán)融資放緩，這使得證券行業(yè)的經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)承壓。比如，因投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益有所下滑，光大證券和浙商證券的上半年凈利潤(rùn)也受到拖累，分別同比下滑41.87%、14.45%。

不過(guò)，并不是所有券商的經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑。太平洋證券就表示，公司的證券投資業(yè)務(wù)及信用業(yè)務(wù)收入同比下降，投資銀行業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)則同比好轉(zhuǎn)，但因好轉(zhuǎn)幅度未能全面覆蓋業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致公司上半年整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下降。太平洋證券預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5500萬(wàn)元～7500萬(wàn)元，同比減少74%～64%。

從目前披露未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的10家券商（不含中金財(cái)富）來(lái)看，麥高證券的經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入上年同期尚是空白，今年上半年則斬獲317.69萬(wàn)元；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入約為7677.31萬(wàn)元，同比翻倍。

資管業(yè)務(wù)方面，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，粵開證券、湘財(cái)證券、東莞證券的資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。此外，首創(chuàng)證券和太平洋證券也在公告中透露，公司的資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯(cuò)。

兩家券商受累減值計(jì)提

除上述業(yè)務(wù)外，還有的券商因減值損失而拖累了業(yè)績(jī)。目前，已公告計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的券商有海通證券和國(guó)海證券，這兩家券商均預(yù)計(jì)，上半年歸母凈利潤(rùn)下滑幅度在50%以上。

據(jù)海通證券公告，經(jīng)初步評(píng)估，2024年4～6月計(jì)提信用減值損失6.07億元，計(jì)提其他資產(chǎn)減值損失人民幣0.18億元，合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值損失人民幣6.25億元，對(duì)凈利潤(rùn)的影響超過(guò)公司2023年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10%。國(guó)海證券則公告稱，4～6月計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額共計(jì)1.46億元，將減少本期利潤(rùn)總額1.46億元，減少公司本期凈利潤(rùn)1.09億元。

截至目前，還有過(guò)半券商尚未披露半年度業(yè)績(jī)。華創(chuàng)非銀分析師徐康認(rèn)為，目前已公告業(yè)績(jī)預(yù)告的公司大多屬業(yè)績(jī)波動(dòng)相對(duì)較大的券商，其余券商的業(yè)績(jī)波動(dòng)可能相對(duì)更低。

不過(guò)，從多位非銀分析師的研判來(lái)看，上半年上市券商業(yè)績(jī)整體下滑已是定數(shù)。在下降幅度方面，各位分析師的測(cè)算雖有不同，但歸母凈利潤(rùn)同比降幅基本在20%～30%之間。開源證券非銀分析師高超預(yù)計(jì)，2024年上半年上市券商歸母凈利潤(rùn)588億元，同比下滑27%。他表示，受市場(chǎng)低迷、監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，2024年上半年證券行業(yè)基本面承壓，基數(shù)原因?qū)⑹瓜掳肽晖冉捣兴照?，F(xiàn)ICC和降本增效有望支撐行業(yè)的全年業(yè)績(jī)。

查看網(wǎng)址

分享到：